近年来,东南亚凭仗其毗连我国的地缘优势和巨大的商场潜力,逐步成为我国企业海外拓宽的要害阵地。跨境电商、餐饮、交际文娱等职业纷繁掀起布局东南亚的热潮,新动力职业亦不例外。尤其是在光伏储能范畴,跟着东南亚区域对清洁能源需求的迅速添加,以及各国方针的大力扶持,许多史无前例的开展时机正不断涌现。
近来,霞光智库发布《东南亚光伏储能出海调研》,深度分析了东南亚动力商场现状,从微观、中观、微观等多个维度视角,对东南亚首要国家光伏储能开展潜力进行归纳评价,为我国光伏储能企业进军东南亚商场供给了极具价值的事务战略参阅主张。
本文旨在为您解读《东南亚光伏储能出海调研》陈述中部分中心观念,助力我国新动力企业进一步了解东南亚光伏储能商场,完成海外事务的长时间稳健开展。也欢迎您经过“霞光智库”官网获取完好陈述。
一、东南亚新动力概览——现状与时机
(一)商场需求:电力需求继续上升
人口添加、工业搬运正推动东南亚经济开展,导致用电量继续攀升,人均电力需求也将同步步入高添加时间。其间,印尼和越南添加最为迅猛,是东南亚最大的电力需求商场。考虑到工业添加与经济高速开展的趋势,未来电力会面对求过于供的局势。
(二)发电结构:火电依靠,光伏潜力可观
从 2000 年到 2020 年的 20 年间,东南亚发电量添加至本来的四倍,其间化石燃料是添加主力。在发电量构成中,煤炭占比达 45% ,且依然是新增装机的首要动力。现在,东南亚的可再生动力以水电和传统生物质能为主,光伏才刚起步。但越南等东南亚首要国家,于疫情前活跃推动光伏开展,咱们看好其光伏工业的中长时间开展远景。
(三)发输配电架构:国企独占,发电端逐步敞开
东南亚各国都在推动电力商场革新,但是当时只要菲律宾构建了全面重组的高度竞赛架构。其他国家仍是单一买方商场,发电端都在测验凭借 PPA 向 IPP 逐步敞开, DPPA 处于起步阶段,再加上存在外资份额约束,我国光储企业现在首要参加发电商场的上游供给环节,未来参加程度将极大地取决于各国动力及电力方针走向。
(四)潜在时机:方针支撑与价格优势
方针视点,东盟各国均拟定了可再生动力开展方针,计划在未来 10 - 20 年可再生动力装机或发电占比超 30% ,对新动力商场带来开展时机。其间,马来西亚、菲律宾等国要点开展光伏,越南则暂时更侧重于风电。不过,在可再生动力扶持上,各国普遍存在方针重复、推动缓慢以及履行规范不一致的问题。杂乱且不完善的方针法规与监管环境,或将限制可再生动力的开展。
价格视点,跟着全球光伏本钱下降,东南亚光伏的 LCOE 已低于煤电,成为经济性最佳的发电动力。东南亚现在光伏开发程度较低,光照资源丰厚的中南半岛具有极大的中低本钱光伏开发潜能。因为部分国家长时间补助油价,阻止了动力转型,若燃油补助逐步撤销,光伏有望成为可再生动力开展的主力军。
【智库解读】
霞光智库以为,东南亚动力商场的现状出现出多面性且充溢革新张力。东南亚区域具有丰厚的太阳能资源,若能与先进的光伏技能、储能技能完成有用耦合,将或许打破传统动力主导的格式。
东南亚各国电力需求量逐步添加,意味着未来动力消费结构将迎来重塑。这种需求并非简略的线性添加,而是会因工业结构晋级提出更精密要求,创造出更多或许性。
未来,跟着各国对动力转型紧迫性的知道加深,方针走向将在吸引外资技能与维护本国工业之间寻觅新的平衡点,为我国新动力企业带来新的参加关键。
二、东南亚中心国家光伏储能商场现状
(一)越南:开展有亮点,但面对许多应战
越南具有东南亚国家中最绿色的发电动力结构。其光伏发电 2018 年从零起步,19 - 21 年爆发式添加,2023 年装机累计 18.4 GW ,排名全球前十,但 2022 年补助退坡后建造阻滞。因电网滞后,风景利用率低,弃光率 15% 。为补电力缺口上马燃气项目,连累动力转型进程。
(二)泰国:动力转型方针保存,方针机制老练
泰国计划 2030 年可再生动力占比达 30% ,动力转型要点是存量装机代替,虽紧迫性不高,但政府自 2006 年起测验多种鼓励行动,方针结构和机制健全。其方针包括战略方针设定、税收优惠、补助、价格机制、电网并网支撑、资金支撑、绿证机制等多方面,并经过试点传递出单一买方机制或许迎来严重改变的信号,利好外资光伏项目。
(三)菲律宾:区域散布不均、电价高,散布式光伏配储潜力大
菲律宾光伏储能商场出现区域散布不均衡的特色,且电价为东南亚最高,散布式光伏配储潜力大。其人口和电力资源散布错位,中南部人口占比高但城镇化率低、电网覆盖率低,发电端风电在中部、光伏在南部潜能大,开发后输电对电网建造应战大。因燃料和电网建造本钱高,发电本钱居东盟之首,电价高且停电频频,家庭和企业多自备柴油发电。散布式光伏配储尤其是中南部离网区域的微电网光伏配储未来潜力巨大。
(四)马来西亚:东西分裂战略各异,区域开展不均衡
马来西亚光伏储能商场东西电网分裂,区域开展不均衡。三大电网彼此独立,运营、监管、电价等各自为营,动力结构、用电需求和开展程度差异大。西马人口占比 80% ,商场老练,是可再生动力转型主力;沙巴电力基础薄弱,为新式商场,暂寻求离网计划,依靠联邦和外资开展光伏与晋级电网。西马可切入光伏储能,久远可布局沙巴。
(五)印度尼西亚:新动力支撑有限,远景不达观
印尼光伏储能商场动力转型战略要点是退煤,对新动力支撑力度有限,施行远景不达观。近年推出促进动力转型方针机制,但动力煤供给丰厚,煤电本钱低,可再生动力开展缓慢。方针存在许多不明,退煤是战略重心,可再生动力方针尚处完善阶段,不确定性高。
三、东南亚光储出海战略
(一)商场老练度及吸引力评价:马泰吸引力和老练度高,印尼较低
对东南亚光储出海商场老练度及吸引力评价显现:在光伏潜能方面,各国光能资源各有会集区域,越南全体散布与用电匹配度低,马、泰、菲、印尼资源丰厚度高;本钱优势上,越南、泰、菲优势显着;需求层面,马、泰电力需求安稳,绿证商场活跃度等体现较好;电力商场中,泰、菲购电机制较菲批发 / 零售商场化程度高;基础设施上,马、泰电网容量和可靠性等杰出,印尼较差;投融资方面,马、泰、越政府在资金支撑上体现杰出;方针上,马、泰落地方针系统完善且在外资壁垒上有所放宽。
【智库解读】
霞光智库以为,东南亚中心国家光伏储能商场正阅历深入的结构性革新,时机与应战交错并存。受天然禀赋、基建水平、商场老练度及方针导向差异影响,各国出现出差异化开展途径。
依据不同国家的天然条件、基础设施、商场情况、方针支撑等方面的不同,出现出共同的开展方法。从光伏潜能、本钱优势、商场需求、基础设施、出资融资、方针支撑等多视点归纳考虑,马来西亚、泰国吸引力和老练度高,菲律宾较高,越南中等,印尼较低。
未来,我国新动力企业出海需精准掌握各国方针意向,针对不同国家商场特色拟定差异性出海运营计划。
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近来,据媒体报道,亚马逊正在中止渠道上一些1P卖家的出售。据了解,从上个月开端,该电商巨子向一些批发供货商发出了中止出售的告诉,其间乃至包含雀巢、宝洁等消费品巨子。自11月9日起,这些品牌就会中止出售。对此,亚马逊表明,这是“其产品供给的定时检查和运营优化的一部分”,渠道将会提早两到三个月对相关的1P品牌发出告诉。
亚马逊正在中止1P卖家出售 图源:retail brew
所谓1P,其实是指榜首方卖家形式。在这种形式中,卖家是朴实的批发供货商,向亚马逊、eBay、沃尔玛等电商渠道供货,后续的出售作业悉数由渠道来完结。而顾客在购买这些产品时,也只会看到它们显现“Sold By Amazon”或“Sold By Walmart”。与之相对应的是3P形式,即第三方卖家形式。在这种形式中,卖家在电商渠道上开设自己的店肆,自己完结一系列出售作业。
亚马逊现在在做的是,便是推进1P卖家转型成3P卖家。据悉,该巨子正在约请那些被逼退出1P形式的卖家成为第三方卖家,在亚马逊渠道上从头打开出售。这些1P卖家转型为3P卖家之后,将可以持续接触到在亚马逊原有的用户客群,并自主挑选配送方法。
亚马逊推进1P卖家转型成3P卖家 图源:retail brew
中止1P品牌出售亚马逊上的1P卖家,或许要被逼转型了。近来,据媒体报道,亚马逊正在中止渠道上一些1P卖家的出售。据了解,从上个月开端,该电商巨子向一些批发供货商发出了中止出售的告诉,其间乃至包含雀巢、...
浙商证券首要观念如下:
航空机场:Q1职业客座率创新高,量好于价
航空:2025年春运客流创前史新高,客座率坚持高位,票价在高基数上双位数跌落,但春运后票价同比跌幅继续收窄,3月有望同比相等。考虑一季度油价同比跌落10%、人民币增值0.17%,估计华夏成绩同比高增(24Q1基数较低)。1)春运:2025年春运期间民航旅客量日均约225.5万人次,同比添加7.4%,创前史新高。民航经济舱(含税)均匀票价约875元,同比下降11.3%。2)1-2月累计ASK:国航、南航、东航、春秋、吉利ASK同比24年同期别离+4%、+6%、+6%、+9%、+8%。
3)1-2月累计客座率:国航、南航、东航、春秋、吉利累计客座率别离为80.5%、85.7%、83.9%、91.0%、83.8%,同比24年同期别离+0.4、+2.4、+3.5、-0.9、-1.6pct,同比19年同期别离-1.7、+2.9、+1.4、-1.1、-0.9pct。4)油价:25Q1航空火油均匀价格为6042元/吨,环比小幅提高,同比24Q1跌落10%。5)汇率:3月21日美元兑人民币中心价7.1760,人民币较24年末增值约0.17%。
机场:跟着世界航线旅客吞吐量康复,机场商业继续好转,机场成绩继续修正。1-2月上海机场、白云机场旅客量别离为2151、1345万人次,康复至19年同期的107%、112%,其间国内旅客量康复至19年同期的114%、121%,世界及区域旅客量康复至19年同期的93%、89%。
跨境物流:空运运价指数同比+9%,嘉友非洲事务高速添加
嘉友世界:非洲板块坚持添加趋势,估计蒙古焦煤事务贸易量有望同比添加,但单吨赢利因煤价、短盘运费高基数而有必定压力。2025年1-2月,甘其毛都口岸进口煤炭量574万吨,同比-4%,进口铜精粉19万吨,同比+22%。25Q1(到3月18日)短盘运费均匀为58元/吨,同比-51%。
跨境物流:Q1空运运价同比稳步提高,跨境电商货运量添加为职业运价供应较强支撑,Q1(到3月17日)上海出境空运运价指数(BAI80)均匀为4292点,同比+9%,环比-19%。
公路铁路港口:公路货运同比改进,港口连续添加,但外需或受关税扰动
公路:25Q1(到3月16日)高速公路卡车周均通行量同比+0.3%、环比-19%,估计高速公路公司25Q1盈余同比略有改进。
铁路:2025年1-2月全国铁路发送旅客7.38亿人次,同比添加6.4%,其间动车组发送旅客5.44亿人次,同比添加6%。全国铁路旅客周转量完结2898亿人公里,同比添加2.9%,其间动车组旅客周转量1923亿人公里,同比添加4.5%,铁路客流坚持中个位数添加。但从广深铁路发表数据来看,1-2月,广深铁路旅客发送量同比-7.3%,长途车旅客发送量同比-5.9%,体现较为疲弱。
港口:截止3月16日,我国港口集装箱周吞吐量同比+10.5%,外贸体现微弱,显示出需求的耐性。
航运:内贸集运运价回暖,油散运价仍处低位
油运:受美国制裁俄罗斯原油、特朗普极限施压伊朗的影响,25Q1 VLCC运价环比24Q4继续上升,但由于24Q1红海事情发酵,面对较高基数,VLCC运价同比仍下滑11%。苏伊士船型运价3.5万美元/天,同比下滑26%,MR船型运价1.8万美元/天,同比下滑52%。
集运:外贸方面,Q1 SCFI运价均值1849点,同比-8%,24Q1受红海事情影响,集运亦面对较高基数。CCFI方面,Q1运价均值为1372点,同比+6.3%,首要由于红海事情后长协价格提高,船公司确定高收益长协价。内贸方面,Q1 PDCI指数均值为1229点,同比+9%,受外贸租船景气带动,内贸运力继续收紧,带来运价的回暖。
干散货方面,25Q1 BDI指数均值1055点,同比-42%,其间BSI指数均值796点,同比-32%,铁矿石港口库存处在高位,港口累库继续走高,全体进口需求处于较低方位。
快递:件量连续双位数增速,年后价格竞争逐渐剧烈
上游商流:2025年1-2月社零总额8.13万亿,同比+5.5%,什物产品网上零售额累计1.8万亿,同比+14.4%,前2个月什物产品网购浸透率为22.4%。
职业状况:2025年1-2月快递事务量累计完结284.8亿件,同比添加22.4%;1-2月快递事务收入累计完结2210.4亿元,同比添加11.2%。依据国家邮政局和交通运输部发布的数据,预算2025年Q1职业件量同比有望连续双位数添加,估计增速为20%左右。2024年末以来部分产粮区价格竞争拉开序幕,2025年年后开工以来职业单票价格仍承压,叠加件量高速添加,估计2025Q1快递公司成绩有望同比坚持稳健。
出资主张
1)航空机场:年头春运量价体现受高基数扰动,而且商场此前对油价、汇率预期较为慎重,导致航空板块股价下行。短期来看,职业进入传统冷季,供应继续严重,低基数效应有望带来票价拐点,叠加油价、汇率均呈现边沿改进。中长期来看,职业供应受限估计较耐久,需求有望稳健添加,供需联系反转在即,高赢利弹性可期,主张逢低布局。引荐:春秋航空、吉利航空、华夏航空、我国国航、南边航空、我国东航。
2)高股息
公路:当时杂乱微观布景下,继续高添加职业稀缺,盈余稳健、现金流安稳、分红志愿及能力强的高股息财物价值凸显。引荐招商公路、宁沪高速、皖通高速。
港口:长和拟向贝莱德财团出售全球43个港口财物(含巴拿马运河要害港口),买卖价值达228亿美元,取得国家层面的重视,这一事情引发全球港口战略价值重估。港口作为要害基础设施,未来的战略地位将继续提高,方针或将加速职业整合并购,引荐:招商港口、青岛港。
铁路:客运体现坚持较高景气量,引荐京沪高铁:国铁集团中心财物带来的旺盛客运需求,量价提高带来的盈余添加空间;引荐广深铁路:有望彻底进入高铁运营范畴,带来成绩、估值双升。
3)跨境物流:中蒙事务根本盘继续夯实,中非事务快速扩张,支撑成绩添加,引荐嘉友世界。
4)快递物流: 2025年以来职业件量增速仍连续双位数添加趋势,但职业价格竞争或将加重,龙头市占率或进一步提高。直营快递快运企业继续开辟消费场景,降本增效。①加盟快递:中长期看,职业分解继续,头部快递企业的商场份额有望进一步提高(中通快递);申通快递件量继续高速添加,2025年盈余弹性有望加速开释,主张重视圆通速递/韵达股份。②直营:看好顺丰控股(时效事务稳中有升、大件快运事务赢利提高叠加新事务继续改进)、京东物流(深耕一体化供应链,外部快递快运事务继续添加,降本增效效果明显)、德邦股份(不断完善网络布局,聚集中心主业,获益于以旧换新方针,加速与京东大件协作,公司成绩有望进一步修正)。
5)航运:油运方面,2025年面对全球新的变局,特朗普中选后继续对俄罗斯、伊朗施压,意在约束其原油出口,利好合规商场需求开释。展望Q2,OPEC方案从4月起每月增产约14万桶原油,合规商场需求将进一步提振。现在全球约10%油轮运力被美国制裁,跟着制裁方针继续发酵,合规商场VLCC供需联系将进一步趋紧,且2025年VLCC交给数量仅5艘,继续看好油轮商场景气量。干散货方面,俄乌形势有望平缓,或将带来战后重建对干散货的需求添加,以及2025年西非西芒杜铁矿有望投产,干散货均匀运距有望进一步拉长。集运方面,红海绕行有望继续,职业景气量有望高位坚持。引荐:中远海能、招商轮船、招商南油、海通开展、国航远洋、中远海控。
危险提示
中心假定不及预期导致成绩不及预期的危险,需求不及预期危险,运价不及预期危险,油汇大幅动摇,突发事情等。
本文源自:智通财经网
智通财经APP得悉,浙商证券发布研报称,年头春运量价体现受高基数扰动,而且商场此前对油价、汇率预期较为慎重,导致航空板块股价下行。短期来看,职业进入传统冷季,供应继续严重,低基数效应有望带来票价拐点,...